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銅價趨勢近期寬幅波動
時間::2014-07-31
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      銅包鋁回顧上半年,銅價先急速下跌後緩慢回升,以超日債違約導致的風險爆發致使銅價跌到年內低點,隨後的季節性消費促使銅價緩慢回升。6月初,青島金屬違規事件以及消費淡季的到來導致銅價再次下跌,目前銅價處於盤整當中。

 
      對於下半年行情,半年報認為,銅礦供應有望保持溫和增長的勢頭,但因幹擾因素的影響,全年銅精礦產量增長或不及預期。並且,由於冶煉瓶頸仍存,新增的礦山產出無法如數轉化成精煉銅供應。
 
      中長期而言,銅精礦供應以較高速增長並維持寬鬆局麵的情況難以持續。需求方麵,年內電網投資高峰有望出現在下半年,家電和汽車市場將保持平穩,樓市下行風險對銅需求的拖累值得警惕。整體上,中國銅需求有望維持平穩增長的局麵。
 
      此外,該報告還特別指出,盡管全球顯性庫存持續下滑的趨勢在下半年有望延續,但需要注意的是,庫存下滑,不隻是消費在起作用,顯性庫存隱性化也是一方麵的原因。對於融資需求而言,青島融資違規事件對此造成了一定影響,但並不會如外界所言導致與鋼貿融資類似的“崩潰”。
 
      綜合而言,整體上精銅供需將圍繞平衡水平上下波動,影響銅價運行節奏的因素包括中國後續經濟微刺激的力度、房地產業的調控,以及銅礦項目的實際運營及產出情況。在銅礦供應增長的寬鬆程度不及預期,且冶煉瓶頸壓製精銅產量增長及廢銅供應偏緊的支撐下,銅價有望獲得上行助力。而中國房地產風險釋放的隱憂及融資活動受限則是促使銅價下跌的潛在風險。
 
      對於銅價的運行節奏,金瑞期貨半年報給出了這樣的闡述:因冶煉瓶頸的限製及廢銅供應偏緊,從現在到下半年的消費旺季期間,現貨精煉銅或維持偏緊的供需格局,銅價有望保持偏強走勢,或將衝擊7200美元/噸一線。消費旺季過後,精銅需求轉入淡季,且疊加年末冶煉廠生產衝量的影響,精銅供需或趨寬鬆,銅價亦將承壓。整體來看,下半年銅價上有壓力下有支撐,將呈現寬幅區間振蕩走勢,核心波動區間為6000—7200美元/噸。